Giá vàng thế giới bước vào tuần giao dịch mới với xu hướng tăng nhẹ vào sáng nay, ngày 21/7. Tuy nhiên, đà tăng của kim loại quý này vẫn còn chậm và thiếu động lực để bứt phá trong ngắn hạn. Tình trạng giao dịch trầm lắng đã kéo dài trong nhiều tuần gần đây.

Lúc 8h15 theo giờ Việt Nam, giá vàng giao ngay tại thị trường châu Á đã tăng 7,6 USD/oz so với giá đóng cửa phiên cuối tuần trước tại Mỹ, tương đương mức tăng 0,23%. Giá vàng hiện đang giao dịch ở mức 3.357,5 USD/oz. Nếu quy đổi theo tỷ giá USD bán ra tại ngân hàng Vietcombank, mức giá này tương đương khoảng 106,6 triệu đồng/lượng, tăng gần 300.000 đồng/lượng so với cuối tuần trước.

Cùng thời điểm, ngân hàng Vietcombank báo giá USD ở mức 25.950 đồng (mua vào) và 26.340 đồng (bán ra), không có thay đổi so với mức chốt của tuần vừa rồi.

Tuần trước, giá vàng thế giới đã giảm nhẹ và tiếp tục xu hướng giằng co trong một phạm vi hẹp, hay còn gọi là sideway, mà đã kéo dài từ nhiều tuần nay. Kể từ đầu tháng 5 tới nay, giá vàng đã bị giới hạn trong vùng giá từ dưới 3.200 USD/oz đến hơn 3.400 USD/oz. Nhiều nhà đầu tư tỏ ra chán nản khi không thấy bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy vàng có thể sớm quay lại mốc kỷ lục trên 3.500 USD/oz.

Chuyên gia kim loại quý Naeem Aslam, Giám đốc đầu tư tại công ty Zaye Capital Markets, cho rằng có hai nguyên nhân chính khiến giá vàng không thể bứt phá. Thứ nhất, giá vàng đang chịu sự chi phối lớn bởi tỷ giá đồng USD, trong khi đồng bạc xanh lại đang tăng giá. Do vàng được định giá bằng USD, nên giá vàng và tỷ giá USD thường có xu hướng biến động ngược chiều nhau. Thứ hai, các số liệu kinh tế gần đây của Mỹ đều cho thấy tình hình tốt hơn so với dự báo, cho thấy nền kinh tế vẫn đang ổn định thay vì rơi vào suy thoái như dự báo vào đầu năm. Điều này làm giảm sức hấp dẫn của vàng so với các tài sản có độ rủi ro cao hơn như cổ phiếu.

Chuyên gia Aslam khuyên các nhà đầu cơ vàng giá lên nên kiên nhẫn và chờ đợi thời điểm giá vàng bứt phá. Nếu không có sự kiện bất ngờ nào trong môi trường kinh tế Mỹ hoặc chính sách của Fed, có khả năng giá vàng sẽ tiếp tục duy trì ở vùng giá hiện tại.

Còn theo ông Christopher Vecchio, Giám đốc chiến lược tương lai và ngoại hối tại Tastylive.com, mặc dù có thể đối mặt với một số áp lực giảm trong tuần này, giá vàng khó có thể giảm nhiều. Ông dự báo vàng sẽ giữ mức hỗ trợ quan trọng ở 3.200 USD/oz.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang bước vào một tình thế chưa từng có khi bước vào năm 2025. Thị trường chứng khoán đang dao động gần mức cao kỷ lục và các chỉ số suy thoái truyền thống vẫn chưa cho thấy dấu hiệu đáng lo ngại. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách đang phải cân nhắc áp lực gia tăng trong các chỉ số kinh tế hướng tới tương lai trong bối cảnh lo ngại lạm phát dai dẳng. Sự hội tụ độc đáo của các yếu tố này mang đến cả cơ hội và rủi ro có thể xác định quỹ đạo của chính sách tiền tệ trong phần còn lại của năm.

Trong phân tích kinh tế, sự khác biệt giữa dữ liệu ‘mềm’ – bao gồm các cuộc khảo sát, chỉ số tình cảm và các biện pháp dựa trên thị trường – và dữ liệu ‘cứng’, bao gồm các số liệu cụ thể như số liệu việc làm, sản xuất công nghiệp và tăng trưởng GDP, đã được nhận diện từ lâu. Hiện tại, hai loại dữ liệu này đang kể những câu chuyện khác nhau rõ rệt về sức khỏe của nền kinh tế Hoa Kỳ.

Dữ liệu cứng tiếp tục vẽ nên bức tranh về khả năng phục hồi. Thị trường lao động vẫn tương đối chặt chẽ, chi tiêu của người tiêu dùng cho thấy động lực bền vững và thu nhập của công ty nhìn chung đã vượt quá kỳ vọng. Tuy nhiên, các chỉ số dữ liệu mềm đang nhấp nháy các tín hiệu cảnh báo không thể bỏ qua.

Các biện pháp dựa trên khảo sát về niềm tin kinh doanh đã giảm đáng kể, với các chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ cho thấy sự yếu kém đáng lo ngại trong các đơn đặt hàng mới và kỳ vọng trong tương lai. Tâm lý người tiêu dùng, mặc dù không ổn định, đã cho thấy sự yếu kém dai dẳng trong các thành phần hướng tới tương lai.

Tiền lệ lịch sử và các mô hình phản ứng của Fed cho thấy một mô hình rõ ràng: Cục Dự trữ Liên bang đã liên tục phản ứng với căng thẳng kéo dài trong các chỉ số dữ liệu mềm, thường là trước khi dữ liệu cứng cho thấy sự suy giảm đáng kể. Cách tiếp cận chủ động này đã chứng minh hiệu quả trong việc ngăn chặn suy thoái do tâm lý di căn thành suy thoái toàn diện.

Môi trường hiện tại đặt ra một thách thức độc đáo vì căng thẳng dữ liệu mềm đang xảy ra cùng với định giá tài sản tăng cao và áp lực lạm phát liên tục. Điều này tạo ra một ma trận quyết định phức tạp hơn cho các nhà hoạch định chính sách so với các chu kỳ trước.

Thị trường tài chính hiện đang phản ánh mức độ tin tưởng cao vào kịch bản ‘hạ cánh mềm’, với định giá cổ phiếu vẫn ở mức cao và chênh lệch tín dụng tương đối được kiểm soát. Vị thế này tạo ra cả cơ hội và rủi ro cho Cục Dự trữ Liên bang.

Việc cắt giảm lãi suất sẽ đòi hỏi dữ liệu cứng phải xấu đi đáng kể hoặc bằng chứng rõ ràng cho thấy căng thẳng dữ liệu mềm đang bắt đầu tác động đến các số liệu kinh tế cụ thể. Với sự nhấn mạnh của Fed vào sự phụ thuộc vào dữ liệu, các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ thích chờ xác nhận bổ sung trước khi hành động.

Quy mô của bất kỳ chu kỳ nới lỏng nào sẽ phụ thuộc phần lớn vào tốc độ và quyết đoán của Fed. Bằng chứng lịch sử cho thấy việc nới lỏng chủ động sớm có xu hướng hiệu quả hơn trong việc ngăn ngừa suy thoái so với việc cắt giảm phản ứng được thực hiện sau khi dữ liệu cứng đã xấu đi.

Ngoài chính sách tiền tệ, động lực tài chính có thể đóng vai trò ngày càng quan trọng trong kết quả kinh tế. Sở thích phát hành nợ ngắn hạn có thể hoạt động hiệu quả như nới lỏng định lượng, cung cấp thêm kích thích cho tài sản rủi ro ngay cả khi không có hành động của Fed.

Câu hỏi then chốt đối với thị trường và các nhà hoạch định chính sách là liệu sự phân kỳ hiện tại giữa dữ liệu mềm và dữ liệu cứng có phải là hiện tượng tạm thời hay là giai đoạn đầu của sự suy thoái kinh tế đáng kể hơn. Tiền lệ lịch sử cho thấy rằng sự yếu kém kéo dài của dữ liệu mềm cuối cùng sẽ biểu hiện ở các số liệu cứng hơn, nhưng thời điểm và quy mô của sự truyền tải này vẫn chưa chắc chắn. Hãy theo dõi các diễn biến tiếp theo để có thể hiểu rõ hơn về tình hình này. Thông tin thêm có thể được tìm thấy tại đây.

Giá vàng thế giới đã trải qua một sự sụt giảm đáng kể sau khi các số liệu kinh tế gần đây của Mỹ được công bố, cho thấy nền kinh tế lớn nhất thế giới vẫn đang tăng trưởng mạnh mẽ. Vào ngày 16 tháng 7, Bộ Lao động Mỹ đã công bố số liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc ngày 12 tháng 7, với 221.000 đơn, thấp hơn nhiều so với dự báo 235.000 và giảm so với mức 228.000 đơn của tuần trước đó. Điều này cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn đang ổn định và tích cực.

Cùng ngày, Bộ Thương mại Mỹ thông báo rằng doanh số bán lẻ trong tháng 6 đã tăng 0,6% so với tháng trước, vượt xa mức dự báo chỉ 0,1%. Mức tăng này đã đảo chiều hoàn toàn so với đợt giảm 0,9% của tháng 5. Tính theo năm, doanh số bán lẻ tăng 4,1%, một con số ấn tượng. Các số liệu kinh tế tích cực này đã tạo áp lực lên giá vàng, khi các nhà đầu tư bắt đầu kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) sẽ duy trì chính sách tiền tệ trung lập trong thời gian tới.

Chris Zaccarelli, Giám đốc đầu tư tại Northlight Asset Management, nhận định rằng các con số vừa công bố cho thấy người tiêu dùng Mỹ vẫn đang chi tiêu mạnh mẽ và hỗ trợ đà tăng trưởng của nền kinh tế. Ông cũng lưu ý rằng sự ổn định của thị trường lao động và mức tăng doanh số bán lẻ đang giúp FED có thêm cơ sở để duy trì lãi suất ở mức hiện tại.

Một yếu tố khác cũng gây áp lực lên giá vàng là báo cáo khảo sát từ chi nhánh FED Philadelphia, cho thấy hoạt động sản xuất tại khu vực này đã bất ngờ quay trở lại vùng tăng trưởng trong tháng 7. Báo cáo này cũng chỉ ra rằng các thành phần chính như đơn hàng mới, lượng hàng vận chuyển và chỉ số việc làm đều tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 2. Những thông tin này càng làm tăng kỳ vọng về sự ổn định của nền kinh tế Mỹ.

Ngay sau khi dữ liệu được công bố, giá vàng đã bị bán tháo mạnh, rơi xuống mức 3.312,66 USD/ounce, trước khi hồi nhẹ trở lại. Giới phân tích cho rằng loạt dữ liệu tích cực về việc làm, chi tiêu tiêu dùng và sản xuất đang làm giảm nhu cầu nắm giữ vàng như một tài sản phòng ngừa rủi ro. Điều này cũng đồng nghĩa với việc giá vàng có thể sẽ còn biến động trong thời gian tới.

Tổng thể, thị trường vàng đang chịu sức ép lớn khi các chỉ số kinh tế Mỹ cho thấy sự phục hồi vững chắc. Nếu xu hướng này tiếp tục, khả năng FED sẽ chưa vội cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn – một yếu tố vốn không có lợi cho vàng. Tuy nhiên, lực mua bắt đáy cũng đang hỗ trợ rất tốt cho kim loại quý này, giúp giá vàng không giảm quá sâu. Hiện tại, các nhà đầu tư đang chờ đợi thêm các thông tin kinh tế tiếp theo để có thể dự đoán chính xác hơn xu hướng của giá vàng trong thời gian tới.

Giá vàng hiện đang ở mức 3.312,66 USD/ounce và đang được theo dõi sát sao bởi các nhà đầu tư và phân tích tài chính. Bất kỳ sự thay đổi nào trong chính sách tiền tệ của FED hoặc các số liệu kinh tế tiếp theo đều có thể ảnh hưởng đến giá vàng trong thời gian ngắn.