Sự phát triển của tiền kỹ thuật số và các quy định mới đang làm thay đổi cục diện tài chính toàn cầu. Việc thông qua các quy định mới, như Đạo luật GENIUS, đã mang lại sự rõ ràng về quy định cho các stablecoin, một loại tiền kỹ thuật số được thiết kế để duy trì giá trị ổn định bằng cách gắn với giá trị của một tài sản dự trữ như tiền tệ fiat hoặc hàng hóa.

Các tổ chức tài chính truyền thống, đặc biệt là các ngân hàng, đang ngày càng tích cực tham gia vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Trước đây, họ thường thận trọng với tài sản kỹ thuật số, nhưng hiện tại họ đã nhận ra tiện ích của stablecoin trong việc hiện đại hóa thanh toán, giữ chân khách hàng và cạnh tranh với các công ty fintech trong lĩnh vực blockchain.

Sự thay đổi này được thúc đẩy bởi sự rõ ràng về quy định ngày càng tăng. Các ngân hàng đang bắt đầu hỗ trợ thanh toán stablecoin, nhưng họ phải đối mặt với một loạt rủi ro mới bao gồm rủi ro tín dụng, thanh khoản, hoạt động và danh tiếng. Để giảm thiểu những rủi ro này, các ngân hàng cần xây dựng một khuôn khổ toàn diện bao gồm con người, quy trình và công nghệ.

Bốn loại rủi ro chính liên quan đến stablecoin bao gồm rủi ro quy định và tuân thủ, rủi ro an ninh mạng, rủi ro hoạt động và rủi ro thanh khoản cũng như rủi ro đối tác. Để giảm thiểu rủi ro quy định và tuân thủ, các ngân hàng cần có các chuyên viên tuân thủ, luật sư và chuyên gia quan hệ với cơ quan quản lý. Họ cũng cần triển khai các quy trình kiểm soát và công nghệ như hệ thống theo dõi giao dịch và xác minh danh tính.

Về rủi ro an ninh mạng, các ngân hàng cần có một đội ngũ an ninh thông tin mạnh mẽ, các chuyên viên an ninh blockchain và các quy trình bảo mật nghiêm ngặt. Họ cũng cần đầu tư vào các công nghệ như hệ thống phát hiện và ngăn chặn tấn công mạng. Một số nhà cung cấp đang tích cực phát triển các giải pháp bảo mật cho các tổ chức tài chính.

Rủi ro hoạt động có thể được giảm thiểu bằng cách có một đội ngũ quản lý hoạt động chuyên nghiệp, các quy trình hoạt động chuẩn và công nghệ như hệ thống theo dõi giao dịch. Các chuyên gia khuyên rằng, mỗi ngân hàng cần xây dựng một chiến lược cụ thể cho việc tích hợp và cấp hành các dịch vụ stablecoin.

Cuối cùng, rủi ro thanh khoản và rủi ro đối tác có thể được giảm thiểu bằng cách có một đội ngũ quản lý thanh khoản, các quy trình đánh giá rủi ro và công nghệ như hệ thống theo dõi giao dịch và phân tích dữ liệu blockchain. Bằng cách tham khảo ý kiến của các chuyên gia và xây dựng một khuôn khổ phù hợp, các ngân hàng có thể tận dụng lợi ích của stablecoin trong khi giảm thiểu rủi ro.

Cổ phiếu của Circle Internet Financial, công ty phát hành đồng tiền kỹ thuật số USDC, đã ghi nhận sự tăng trưởng vượt bậc kể từ khi niêm yết vào tháng 6, với giá cổ phiếu tăng từ 31 USD lên gần 200 USD. Các đợt tăng đột biến trong một ngày đã thu hút sự chú ý của nhiều nhà đầu tư. USDC, một loại stablecoin được chốt với đô la Mỹ, hiện có vốn hóa thị trường lên đến 64,5 tỷ USD, trở thành stablecoin lớn thứ hai sau Tether.

Sự tăng trưởng này phản ánh sự bùng nổ của thị trường tiền ảo, với Bitcoin hiện giao dịch trên 118.000 USD và tổng vốn hóa thị trường tiền ảo đạt 3,91 nghìn tỷ USD. Circle đã xây dựng một cơ sở hạ tầng vững chắc và cách tiếp cận tuân thủ, giúp họ dẫn đầu trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số. Đặc biệt, stablecoin đang ngày càng được sử dụng nhiều hơn cho thanh toán và giao dịch.

Việc Tổng thống Trump ký luật GENIUS vào tuần trước đã tạo ra một môi trường thuận lợi cho các công ty tư nhân như Circle. Luật này cho phép các công ty phát hành stablecoin, dẫn đến việc áp dụng và sử dụng rộng rãi hơn. Đồng thời, nó tăng cường sự tin tưởng của nhà đầu tư vào tiền kỹ thuật số bằng cách cung cấp cấp phép rõ ràng và kiểm toán dự trữ cho các nhà phát hành stablecoin.

Circle đã có một đợt IPO thành công, thu hút 1,05 tỷ USD với mức định giá 6,9 tỷ USD. Các nhà đầu tư nổi tiếng như BlackRock và ARK Invest đã thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đến công ty. CEO Jeremy Allaire đã hình dung USDC như một nền tảng fintech biến đổi, tương tự như “khoảnh khắc iPhone”. Công ty đã đạt doanh thu 1,68 tỷ USD trong năm 2024, tăng 16%, và 65 triệu USD thu nhập ròng trong quý đầu tiên.

อย่างไรก็ตาม, Circle cũng đối mặt với những thách thức đáng kể. Sự tăng trưởng ngoạn mục của cổ phiếu phản ánh sự hưng phấn của thị trường tiền ảo và nỗi sợ bỏ lỡ của nhà đầu tư bán lẻ. Tether đang thống trị thị trường stablecoin với vốn hóa 161,7 tỷ USD, và các đối thủ mới như Paxos đe dọa thị phần của Circle. Hơn nữa, các nhà đầu tư có thể coi cổ phiếu CRCL bị định giá quá cao, khiến nó dễ bị ảnh hưởng bởi việc tạo ra một loại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương.

Việc cắt giảm lãi suất của Fed, được dự kiến vào tháng 9, cũng có thể ảnh hưởng đến thu nhập của Circle từ dự trữ USDC, vốn phụ thuộc nhiều vào chứng khoán chính phủ ngắn hạn. Một phân tích của Forbes dự đoán vốn hóa thị trường của USDC có thể đạt từ 150 đến 200 tỷ USD trong ba đến năm năm tới, nhưng điều này giả định mức tăng trưởng mà một số người cho là không thực tế.

Mục tiêu giá của các nhà phân tích dao động từ 80 USD đến 250 USD, phản ánh sự không chắc chắn về quỹ đạo của CRCL. Các động thái chiến lược của Circle, bao gồm cả việc được chấp thuận theo quy định của Liên minh Châu Âu và các quan hệ đối tác với các ngân hàng lớn, đã củng cố uy tín của họ. Tuy nhiên, giá cổ phiếu của công ty vẫn biến động mạnh.

Luat GENIUS có thể củng cố vị thế của Circle, nhưng sự rõ ràng về quy định cũng có thể hạ thấp rào cản đối với các đối thủ cạnh tranh. Nhà đầu tư cần cân nhắc giữa điểm mạnh của Circle và rủi ro của bong bóng đầu cơ. Khả năng của Circle trong việc mở rộng thị phần của USDC và đa dạng hóa doanh thu sẽ rất quan trọng. Hiện tại, CRCL mang lại một cơ hội duy nhất cho việc áp dụng stablecoin, nhưng mức định giá cao đòi hỏi sự thận trọng.